越南的要素成本优势

我们估计,一个1200人规模,240万套的全钢工厂,相对于国内而言:人力成本节省在0.5-0.8亿左右;电力及能源成本基本相当;天然橡胶等原材料采购优势被合成橡胶、炭黑、助剂等进口配套等抵消;水泥建材等基础材料与国内相当;

税收优势

越南符合条件的外资企业享受税收优惠:15年内企业所得税率为10%,自产生应税收入之日起4年内免缴企业所得税,以后9年减按5%税率征收企业所得税,国内可比公司所得税率平均实际税率约20%,普利司通所得税率更是高达24%,因此,在越南的外资企业享受的税收优惠综合看,大约相当于税前利润的10-15%,折合成利润率,约相当于提升2.5%-3.5%的利润率。

自由贸易协定带来的大市场才是最重要的

中国出口到美国的轮胎目前被征收25%附加税,以及最高达87.99%的倾销税率几乎让中国内地轮胎企业完全丢掉美国大市场。而越南出口到美国享受4%关税待遇;

另外,越南—欧盟FTA有代表意义。双方将消除货物贸易领域99%以上的关税,欧盟将在7年内最终取消自越南进口的数千个税目项下的产品的关税;市场和产业开放水平上达到了新的高度,代表了越南所签自由贸易协定的最高水平。

投资建议与风险提示建议

关注以下在东南亚设厂的轮胎产业链企业,玲珑、赛轮、海利得、贵州轮胎、通用股份,将会受益于低人力成本、低关税壁垒。

风险提示:

国别风险:包括政治、政策变动、汇率变动风险;

管理风险:跨国别管理难度加大,供应链要求提高,文化冲突等;

   来源：天然橡胶网

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